2026/11/7

AI 行业动态：AI 股暴跌后，日本数据中心投资会减速吗？目前未发现因股市下跌而调整的计划

AI業界ニュース：AI株急落で日本のデータセンター投資は減速するのか　相場を理由とする計画見直しは確認されず

11月6日日经平均下跌3,643点，数据中心相关股票也大幅下跌。但截至11月6日，我们没有发现日本有计划因股市下跌而延期或取消。本文根据公开信息，把事实和观点分开，整理下跌原因、各公司的说法、电力和建设的制约、资金动向，以及接下来要看什么。

Two Sheep株式会社根据各公司的发布和媒体报道等公开信息，整理 AI 行业的主要动向。本文探讨11月6日东京股市暴跌后，日本的数据中心投资是否会减速（截至2026年11月6日22时30分，日本时间）。美国选举和美国股市的情况，已在11月6日的文章中整理。

先说结论：在我们能确认的公开信息范围内，没有发现日本有数据中心计划因股市下跌而延期、缩小或取消。但东京股市的全面下跌只发生在11月6日这一天，现在判断有没有影响还为时过早。

要点

股价：11月6日日经平均下跌3,643点（5.96%），收于57,434点。跌幅为史上第3大，数据中心相关股票也大幅下跌
原因：除了对选举后监管的担忧，媒体还提到对 AI 投资回报的疑问、美国利率、融资融券追加保证金引发的抛售等因素
日本的计划：截至11月6日，没有发现因股市下跌而延期、缩小或取消的计划。但下跌才过去几天，还不能下定论
当前的制约：日本计划面临的制约是电力接入、建设人手和地方共识。即使股市回升，这些问题也不会消失
下一步要看什么：如果出现影响，我们认为会先出现在资金尚未到位、还没开工的计划上。11月9日起的财报是第一批线索

1. 11月6日东京股市发生了什么

指数

日经平均：收于57,434.77点，比前一日下跌3,643.13点（5.96%）。跌幅为史上第3大，但跌幅比例排不进前20。盘中最低56,745.81点
连跌：连续5个交易日下跌，比10月29日收盘下跌7,224.70点（11.17%）。这是约半年来首次跌破6万点
TOPIX：收于3,707.99点，下跌5.90%。东证 Prime 约98%的股票下跌，33个行业全部下跌
与最高点比较：6月25日创下的收盘最高点为72,366点，11月6日收盘比它低约21%

与数据中心有关的股票（11月6日收盘，与前一日比较）

光纤、电缆：藤仓下跌9.14%，古河电气工业下跌8.56%，住友电气工业下跌4.96%
半导体、存储：铠侠控股下跌8.72%，东京电子下跌5.60%，爱德万测试下跌4.99%
通信、云：软银集团下跌10.83%，樱花互联网下跌5.76%，KDDI 下跌3.62%，NTT 下跌2.85%
建设、设备工程：Dai-Dan（ダイダン）下跌7.63%，鹿岛建设下跌7.58%，大成建设下跌7.56%，关电工下跌5.89%
电机、空调：三菱电机下跌5.35%，日立制作所下跌4.82%。大金工业上涨1.51%，是日经平均成分股中仅有的3只上涨股票之一

5个交易日累计，铠侠下跌41.3%，藤仓下跌29.4%，跌幅突出。但这些只是股价变化，并不代表各公司数据中心业务的状况。媒体也提到其他原因：铠侠有业绩展望的因素，软银集团有收购案和所投资公司展望的因素。另外，本文提到的苫小牧和堺市数据中心计划属于通信子公司软银，它和软银集团是两家不同的上市公司。

下跌的原因不止一个

10月30日：Amazon 和 Intel 的财报未达预期，东京的 AI 和半导体股票也被抛售。下跌在选举前就已开始
11月2日：铠侠上半年业绩创新高，但10至12月的展望低于市场预期，股价大跌
11月4日：对 AI 投资的担忧、对 Apple 财报的失望、对美国加息的警惕，以及美国开票前的谨慎情绪叠加
11月5日：日经平均下跌1.79%，但 TOPIX 上涨1.16%。爱德万测试一只股票就拉低日经平均约1,097点，占了跌幅的绝大部分
11月6日：受前一日美股暴跌影响，抛售扩大到整个市场。媒体提到的原因包括：民主党胜选带来的 AI 监管和数据中心建设停滞的担忧、对 AI 投资回报的疑问、融资融券追加保证金引发的抛售，以及期货抛售等
亚洲：韩国 KOSPI 盘中一度下跌超过8%，交易暂停20分钟，收盘下跌6.02%
与 AI 无关的因素：跌幅最大的行业是食品（下跌10.02%）。JT（日本烟草产业）因有关俄罗斯资产的报道下跌19.31%等是原因之一

2. 股价下跌和投资减速是两回事

股价会提前反映对未来的不安。而数据中心投资是一步步签下土地、电力、建设和资金的合同推进的，所以股价下跌并不会直接变成计划调整。

目前报道的重点是担忧：市场评论把数据中心建设放缓的担忧列为下跌原因。但 Traders Web 在11月5日写道，这还不是确定的消息，只是一种联想。MINKABU 也引述市场人士的说法，称这种跌法就像所有建设都会同时停下来一样
认为会影响投资的看法：野村综合研究所的木内登英指出，这次股价下跌很可能导致相关企业放慢投资。据路透社报道，他认为在全球运营数据中心的大型企业高度依赖外部资金，股价下跌可能影响其发债和发股融资。路透社还引述了一位匿名自民党人士的看法，称企业会更加谨慎
认为不是对 AI 本身重新评估的看法：State Street Investment Management 的 Masahiko Loo 表示，这次下跌看起来更像是对 AI 政策风险的重新评估，而不是对 AI 周期的重新评估
政府：高市首相11月6日在国会表示，股价由市场决定，不作评论，也无法判断下跌是否是暂时的。在我们能确认的范围内，没有发现政府针对股市下跌公布具体措施。路透社报道了专家的看法，即如果股市继续下跌，政府可能转向进一步财政扩张，还报道了一位自民党人士的说法，即成长战略等既定政策应继续推进

3. 日本的计划有变化吗

我们确认到的情况

我们用日语和英语查阅了2026年10月28日至11月6日各公司的发布、财报资料和媒体报道，没有发现日本有数据中心计划因股市下跌而延期、缩小或取消，也没有发现有公司把股价下跌和日本的计划联系起来说明。

这并不等于「没有影响」。东京股市的全面下跌11月6日才刚发生，软银和大型建筑公司的财报都还没发布。我们能确认的只有公开信息，非公开谈判的情况无从得知。

近期公布的动向

11月6日：北海道推进的石狩、苫小牧电力申请承接公募仍在进行，报名截止到12月4日
11月5日：Getworks、东京燃气工程解决方案和日本制纸宣布，就北海道钏路市日本制纸用地上的集装箱式数据中心，签订了用地和供电合同。2026财年内约6MW，2027年9月前约40MW，最多可能达到150MW。发布时间在美股暴跌之前
10月27日：STT GDC 为千叶县印西市的 TYO1、TYO2（合计70.8MW）获得930亿日元绿色贷款
10月21日：软银对北海道苫小牧市的 AI 数据中心，仍写着以2026财年内开业为目标
10月7日：MC Digital Realty 在大阪府茨木市开工建设24MW 的 KIX15，预计2028年第四季度投入运营
9月11日：东北电力宣布，正在研究在秋田火力发电厂旧址招揽约1GW 规模的数据中心。运营商和时间都尚未确定
9月11日：fantasista 及其子公司披露，已就计划在仙台市青叶区建设的约200MW AI 数据中心，与一家美国投资管理公司运营的基金签订基本协议，开始洽谈融资等事项。该协议没有法律约束力，融资尚未确定。第一期预算约4,000亿日元，土地已取得。Cloud Watch 在11月4日报道了这一计划

这些内容都是在11月6日全面下跌之前就已公布的。北海道的公募也是10月20日开始受理，11月6日更新的只是问答内容。这些都不代表下跌之后的判断。

各公司的说法

日立制作所（10月28日）：被问到数据中心项目是否延期、缩小或取消时，回答已接订单没有延期的报告，在建项目也没有发现工期延误或回款问题。这是下跌前的发言，针对的是日立能源的全球业务
大金工业（11月5日）：据日本经济新闻报道，美洲 AI 数据中心的订单保持稳健，如果监管收紧或投资计划调整对业绩产生实质影响，可能要到2028年以后
三菱重工业（11月6日）：据路透社报道，社长伊藤荣作表示，美国选举结果对燃气轮机需求的影响有限，数据中心可能有一些变化，但中长期趋势不会改变
KDDI（11月6日）：表示海外数据中心的新增订单（按 MW 计）约6成来自 AI 推理
樱花互联网（10月28日）：表示 GPU 使用率接近满载，将全年营业利润预期上调至41亿日元
关电工（10月30日）：据日本经济新闻报道，上半年新接工程订单增长14%，达到4,421亿日元，其中数据中心和半导体工厂等的电气工程增长
富士电机（11月4日）：据报道，能源部门上半年销售额增长18.2%，达到1,964亿日元，数据中心和储能项目增加
NTT（11月4日）：NTT DATA 集团本财年设备投资计划维持8,040亿日元不变。这不全是数据中心的投资

这些说法大多针对海外需求，或者发生在下跌之前，不能保证日本国内的计划不变。

下跌之前就已存在的延迟

软银堺市项目：2025年3月宣布的目标是2026年内运营，2026年5月有报道称推迟到2027财年
北九州市若松区的计划：APL 集团把主体工程开工时间从11月改为2026财年内。公司的说明是业务原因，附近居民表示反对。是否因为居民反对尚未得到确认
全国预测：日本电力广域运营推进机构在2026年1月表示，由于运营商推迟工程和变更设计，数据中心用电需求的增长会比上次预测更晚

这些都发生在这次下跌之前。今后即使有延期的报道，原因也不一定是股市。

4. 目前制约日本计划的因素

电力接入

东京电力 PG：截至2026年3月底受理的申请约17.9GW（合同电力）。供电预期为2030年4.48GW，全部供应要到2037年以后。申请数字不等于当前需求
北海道：道内申请的接入时间参考为苫小牧2030年8月起，石狩2031年10月至2032年12月以后
千叶县白井市：NTT DATA 的 TKY12（约200MW）第一栋要等受电，预计2030年以后
等待时间：JLL 称，从申请到供电，东京圈约8至10年，大阪圈约3至5年

建设人手和成本

工程积压：经济产业省10月30日的资料显示，50家大型建筑公司手头的工程量相当于19.1个月，高于2019年12月的13.7个月。这不是只针对数据中心的数字
专业工程：同一资料收录了客户的看法，认为电气和空调专业工程公司是最大的瓶颈
成本：Turner & Townsend 的调查显示，在62个市场中，东京以每瓦18.28美元排第1，大阪以17.15美元排第2
日元贬值：该公司的日本报告称，日元贬值推高了进口材料和设备的成本。11月6日17时的汇率约为1美元兑157.9日元

地方共识

千叶县印西市：10位居民3月提起诉讼，要求撤销建筑确认。据报道，10月牧之原站前新计划的说明会吸引了约600人
东京都日野市：据报道，场地平整工程已于10月1日开始，居民提出了行政审查请求
东京都昭岛市：居民表示将在年内起诉运营方日本 GLP
茨城县筑波市：第一栋正在建设，市议会10月通过决议，要求运营方举办说明会
东京都：发布了与周边协调的数据中心指南，并开始实施最高补助15亿日元的认证制度

反对运动是各个计划自身的问题。Bloomberg Opinion 的专栏认为，日本的反对运动比较分散，眼下的制约更多来自电力。

政策方向是支持

成长战略：11月6日日本成长战略会议的方案提出，推进数据中心支持、电力基础设施、地方共生和分散选址，并检讨输电线使用规则。这还是方案，不是决定
建设：同一方案提出，年内汇总政策措施，避免建设人手不足阻碍投资
占位对策：从10月1日起，特高压申请如果在供电批准后3个月内不支付工程费分摊款，申请就会被取消。可行性低的申请可能因此减少

5. 资金动向

大型云公司的设备投资计划

Microsoft：日历年约1,700亿美元。据 CNBC 报道，此前为1,750亿美元。该公司称原因是外部设施交付延迟，需求仍超过供给
Alphabet：维持2026年1,950亿至2,050亿美元，并表示2027年将大幅增加
Amazon：维持2026年约2,200亿美元。据 CNBC 报道，CEO Jassy 预计2027年还会增加
Meta：把2026年范围收窄至1,350亿至1,450亿美元，提高了下限
Oracle：在9月10日的财报中，没有改变全年计划

这些都是这次下跌之前的发布。截至11月6日，没有发现下跌后调整计划的发布。对日本的投资则另有发布：Microsoft 2026至2029年100亿美元（不全是数据中心）、AWS 到2027年2.26万亿日元、Oracle 从2024年起10年超过80亿美元，也没有发现这些计划有变更的信息。

日本数据中心的资金来源

银团：AirTrunk 3月从日本和海外的12家银行获得1,916亿日元贷款。STT GDC 10月的930亿日元也是同样的形式
不动产投资：据报道，大阪一座40.5MW 的设施以约1,560亿日元成交，CapitaLand Ascendas REIT 取得49%。Digital Core REIT 10月为大阪项目的权益发行了50亿日元5年期债券，年利率3.47%
通信巨头：NTT 等在自身的设备投资计划内推进

资金收紧的迹象

ING 出售贷款：CNBC 引述 Bloomberg 报道，ING 正为12笔、约5亿美元的数据中心贷款寻找买家，竞价截止日为11月19日。没有信息显示其中包括日本项目
美国 Project Jupiter：日本经济新闻10月报道，三大银行也参与的180亿美元贷款价格下跌，出现账面亏损
AirTrunk 推迟上市：据报道，新加坡约15亿美元的 REIT 上市已推迟，可能延至2027年初。REIT 资产是否包括日本尚不清楚
债券市场：据 Forbes 分析，2026年800亿美元的数据中心债券中，370亿美元低于投资级
软银集团：据报道，反映信用风险的 CDS 升至约4年来的高位

这些大多是美国的项目，或者是11月之前的动向。没有发现日本的银行收紧国内数据中心贷款的发布或报道，也没有确认到国内贷款规模的数字。

日本银行和金融厅的看法

日本银行：10月的金融体系报告显示，数据中心占大型银行海外贷款的3%。报告同时指出了租金收入依赖单一大型云公司和 GPU 过时的风险
压力测试：在 AI 相关美股下跌约50%、日本股票下跌约40%的情景下，自有资本整体仍高于监管水平。这是情景假设，不是预测
金融厅：表示将检查贷款审查和集中风险。Bloomberg 9月报道称，一位官员表示主要针对美国项目，无意抑制融资
利率：日本银行的政策利率为1.25%。按市场数据，10年期国债收益率从11月5日的约2.76%降至11月6日的约2.64%。这是因为股市下跌时资金买入债券，就这一天而言，利率并没有上升

6. 如果出现影响，会按什么顺序

以下是我们根据公开信息形成的看法，不是确定的事实。

据电力中央研究所介绍，数据中心建设最短需要1至3年，但因电网制约，超过5年的情况在增加，超过100MW 的 AI 设施接入和供电可能需要5至10年。新建输电线路需要4年以上，长的要7至10年。因此，股市变化不太可能马上反映到工程上，我们认为先变化的是开工前的决策。

不容易变动：已开工，电力和资金都已落实的项目
其次容易被调整：已公布计划但尚未开工的项目，以及下一阶段的扩建
最先受影响：使用者和贷款都没有确定、依赖外部资金的计划。木内登英也提到对外部资金的依赖，但他说的是全球性的大型运营商

还有其他路径。国土交通省的资料提到，一些专业工程公司因为看不清未来的工程量而不增加人手。如果对 AI 投资的不安扩大，这种谨慎可能加强。另一方面，美国监管收紧后，计划会转移到日本，还是全球预算会缩减，我们没有找到任何一方的证据。

7. 今后的主要日程

日程可能变化。

11月9日：软银、古河电气工业、清水建设发布财报
11月10日：软银集团、藤仓发布财报
11月11日：大成建设、鹿岛建设发布财报
11月13日：大林组、三菱日联金融集团、三井住友金融集团、瑞穗金融集团发布财报
11月17日（美国时间）：NVIDIA 发布财报
11月19日：ING 贷款出售的竞价截止日（报道）
12月：北海道公募接受提案（12月14日至21日）
年内：汇总建设领域的政策措施

8. 从数据中心与算力基础设施看

股价反映的是不安。要确认投资有没有变化，需要看受电时间、开工和贷款发放这些具体事实
电力接入和建设人手的制约，在股市回升后依然存在。与股市无关的延迟今后仍可能继续
第一批线索来自11月9日起的财报：建筑公司的订单、软银对堺市和苫小牧的说明，以及银行的贷款态度

我们认为，判断日本数据中心投资的走向，与其看股价，不如一件件积累受电时间、开工和贷款发放这些事实。这是对行业整体的看法，并非针对本文提到的个别计划。

9. 关于 Two Sheep株式会社

Two Sheep株式会社总部位于东京都江东区青海的 Telecom Center 大厦，提供数据中心现场作业以及 IT 设备运输和导入服务。

24小时365天远程代维：在东京、大阪的数据中心（Equinix 的 TY・OS 各据点、アット東京 CC1・CC2、NTT 等）承接服务器上架、布线、部件更换（RMA）、运行状态确认等
IT设备的国际运输和进出口清关：统一安排从海外到数据中心内部的运输和清关
迁移、线路与光模块：提供数据中心之间的迁移、IP Transit 和专线的安排，以及光模块销售（ModuleSheep）
日语、英语、中文沟通：负责海外客户与日本数据中心之间的协调

主要出处

关于本文

本文根据各公司、各机构的发布以及媒体报道等公开信息（截至2026年11月6日22时30分，日本时间），由我们独立整理。此时11月6日的美股尚未开盘。行情和计划的状况今后可能变化。计划并非已实施的措施，各机构的估算和观点也不是已确定的事实。
文中「没有发现」「未能确认」的说法，仅指我们查阅的公开信息范围，并不表示相关事实不存在。
本文不支持或批评任何特定政党、候选人或政策。
本文仅供参考，并非推荐任何特定企业、证券或投资。
文中提到的企业名称仅用于说明行业动向，不代表与我们存在交易关系。文中的公司名称、产品名称和服务名称均为各公司的商标或注册商标。
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